所以說(shuō)，西方經(jīng)濟(jì)學(xué)只能借鑒，不要學(xué)了用?。?/h3>

《局外人》是一部改編自真實(shí)事件的傳記犯罪電影，講述了巴黎交易員杰宏柯維耶未經(jīng)授權(quán)進(jìn)行金融買賣，導(dǎo)致法國(guó)興業(yè)銀行陷入危機(jī)的故事。電影通過(guò)揭示杰宏如何秘密進(jìn)行如此龐大的交易，探討了人性和欲望在金錢游戲中的作用。該電影獲得了伊斯坦布爾金桔獎(jiǎng)最佳影片提名，導(dǎo)演巴拉蒂也因此受到好萊塢媒體的贊譽(yù)。劇情中，杰宏的人生因?yàn)檫M(jìn)入法興銀行成為巴黎交易員而發(fā)生巨大改變，他的買賣金額逐漸超過(guò)了他的權(quán)限，導(dǎo)致銀行陷入危機(jī)。銀行對(duì)杰宏提起了控訴，要求他償還巨額賠償。電影通過(guò)揭示杰宏如何欺騙眾人，暗中進(jìn)行500億歐元的投資，引發(fā)觀眾對(duì)人性和欲望的思考。

首先我們來(lái)了解一下這次事件的主角法國(guó)興業(yè)銀行和“流氓”交易員杰洛米·科維爾（JeromeKerviel）。法國(guó)興業(yè)銀行（Societegenerale，以下簡(jiǎn)稱“法興”）成立于1864年5月，起初名為“法國(guó)促進(jìn)工商業(yè)發(fā)展總公司”，為私營(yíng)銀行，1946年被國(guó)有化，1979年國(guó)家控制該行資本的93.5%后轉(zhuǎn)為全額控制，1983年改現(xiàn)名。總部設(shè)在法國(guó)巴黎它不僅是法國(guó)金融業(yè)的支柱，也是世界上最大的銀行集團(tuán)之一。以丑聞披露前1月23日的股價(jià)計(jì)算，興業(yè)銀行市值為369億歐元，在法國(guó)位居第2，在歐洲居第13位。不過(guò)，法國(guó)興業(yè)銀行最受業(yè)界推崇的還屬它的金融投資業(yè)務(wù)，其盈利能力在同行業(yè)中屬于佼佼者。尤其在風(fēng)險(xiǎn)較高的金融衍生品市場(chǎng)中，興業(yè)銀行憑借嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制管理能力長(zhǎng)時(shí)間占據(jù)業(yè)界頭把交椅。2000年12月的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)為“Aa3”（穆迪公司）和“AA-”（標(biāo)準(zhǔn)普爾公司）。法國(guó)興業(yè)銀行一直在衍生工具創(chuàng)新方面走在世界前列，其風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)當(dāng)然也比較發(fā)達(dá)，但是在嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控制度下，舞弊案仍然發(fā)生了，令我們不得不重新審視現(xiàn)有的金融風(fēng)險(xiǎn)管理制度。在次級(jí)債危機(jī)中風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系整體的失敗，更說(shuō)明了現(xiàn)有制度存在著缺陷?！胺ㄅd”集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)參見(jiàn)圖8-2，法興”的風(fēng)險(xiǎn)管理部（RISQ的組織結(jié)構(gòu)參見(jiàn)圖8-3。風(fēng)險(xiǎn)管理部（RISQ）通過(guò)實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程來(lái)促進(jìn)整個(gè)集團(tuán)的業(yè)務(wù)發(fā)展和回報(bào)，為了完成其職責(zé)，風(fēng)險(xiǎn)管理部和業(yè)務(wù)線緊密合作，提供獨(dú)立的觀點(diǎn)。業(yè)務(wù)線對(duì)其發(fā)起的交易承擔(dān)首要責(zé)任。具體來(lái)說(shuō)：完整記錄法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)承擔(dān)的所有風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)因素顯著時(shí)協(xié)作制定業(yè)務(wù)戰(zhàn)略；定義或者批準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)分析、計(jì)量、審批和監(jiān)測(cè)有關(guān)的政策；確保風(fēng)險(xiǎn)信息系統(tǒng)的充分有效；以自已的觀點(diǎn)對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)理提出的交易協(xié)助進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；掌控法國(guó)興業(yè)銀行資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)測(cè)橫截面風(fēng)險(xiǎn)，確保對(duì)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)成本的預(yù)警性管理；保證對(duì)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)線（Risklines）在隸屬上或者職責(zé)上的管理從圖8-3中可以看出，RIsQ包括：專門管理業(yè)務(wù)部門承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的六個(gè)部r-RISQ/GEM，RISQ/CIB，RISQ/DET，RISQ/CMC，RISQ/RDM，圖8-2法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)?圖8-3法國(guó)興業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理部（RISQ）的組織結(jié)構(gòu)RISQ/EMG；五個(gè)功能部門RISQ/COR，RISQ/ETU，RISQ/RCE，RISQOMP，RISQ/GES；Komercnibanka的風(fēng)險(xiǎn)線—RISO/KBA。另外，下列部門應(yīng)在職責(zé)上向RIsQ報(bào)告：由RIsQ/DR負(fù)責(zé)管理的法國(guó)興業(yè)銀行sGAM/RIs，由RISQ/DET負(fù)責(zé)管理的直接向PAEN報(bào)告的PAEN中的風(fēng)險(xiǎn)線由RISQ/GEM負(fù)責(zé)管理的CDN中的風(fēng)險(xiǎn)線。在這種職責(zé)權(quán)限內(nèi)，RISQ參與對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)線經(jīng)理的任命評(píng)估和報(bào)酬決策。在“法興”欺詐案中，風(fēng)險(xiǎn)管理問(wèn)題主要出現(xiàn)在RISQ/CMC和OPER/GED（投資銀行部涉及全球衍生證券交易的中間和后臺(tái)作業(yè)部門）上。其中RISQ/CMC的首要職責(zé)是：統(tǒng)一管理所有法國(guó)興業(yè)銀行集團(tuán)的資本市場(chǎng)交易對(duì)手（銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)）的信用決策和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)過(guò)程。這種統(tǒng)一管理是通過(guò)…個(gè)全球性的團(tuán)隊(duì)完成以下功能來(lái)達(dá)到的：資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)的記錄、高質(zhì)量的定性分析、準(zhǔn)確的定量計(jì)量、對(duì)交易和交易對(duì)手的評(píng)估以及持續(xù)報(bào)告風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)保持和法國(guó)興業(yè)銀行業(yè)務(wù)目標(biāo)一致性。對(duì)于銀行類交易對(duì)手，RISQ/CMC的職責(zé)包括：倍用分析和信用需求文件準(zhǔn)備、交易評(píng)估和批準(zhǔn)、利用銀行的分析工具對(duì)債務(wù)人進(jìn)行評(píng)級(jí)組合分析、資本市場(chǎng)信用政策和程序的定義和實(shí)施。對(duì)于非銀行金融機(jī)構(gòu)交易對(duì)手，RISQ/CMO負(fù)責(zé)對(duì)首要客戶責(zé)任中心提交的額度需求進(jìn)行信用評(píng)估。此外，流氓交易員杰洛米·科維爾還騙過(guò)了“法興”投資銀行部所有的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，他的操作手法簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是：在下單之后，用一個(gè)虛構(gòu)的賣單平倉(cāng)，使監(jiān)控部門以為總頭寸為零。交易員杰洛米·科維爾是法國(guó)人，出生于1977年11月，1999年獲得法國(guó)南特大學(xué)（niversityofNantes）金融學(xué)學(xué)士學(xué)位。199年科維爾進(jìn)入法國(guó)里昂第二大學(xué)馬奇（Marche）運(yùn)營(yíng)管理學(xué)院，2000年畢業(yè)，獲金融市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)管理碩士學(xué)位。馬奇是一家商學(xué)院，該商學(xué)院的金融專業(yè)每年有近600人報(bào)名，只錄取25人左右，篩選極為嚴(yán)格。學(xué)生-人校就和法國(guó)幾大主要銀行簽協(xié)議，邊上學(xué)邊賺錢，還有去海外實(shí)習(xí)的機(jī)會(huì)，很是搶手，就業(yè)率是100%據(jù)科維爾的一位老師說(shuō)，科維爾是一名極為優(yōu)秀的學(xué)生，做事十分冷靜。2000年8月，科維爾加入了法國(guó)興業(yè)銀行，2年后被調(diào)往后勤部門從事組合投資和Deltaone產(chǎn)品（1）投資（職位是交易員助理），2004年3月，科維爾開(kāi)始獨(dú)立負(fù)責(zé)處理歐洲的股指期貨的坐盤交易，業(yè)務(wù)包括程式化交易、ETF2、互換、指數(shù)和量化交易。與巴林銀行的里森不同，科維爾在“法興”只是一名名不見(jiàn)經(jīng)傳的交易員，業(yè)績(jī)平平。在206年，他從“法興”獲得的報(bào)酬不到10萬(wàn)歐元。如何才能虧得恰到好處？2004年，科維爾調(diào)轉(zhuǎn)至一線職位擔(dān)任交易員，開(kāi)始了在市場(chǎng)上進(jìn)行各種高風(fēng)險(xiǎn)的資金賭博活動(dòng)。按照規(guī)定，他只有進(jìn)行對(duì)沖頭寸的權(quán)限，但他憑借對(duì)銀行監(jiān)督系統(tǒng)的深人了解，用系列非法的虛假文件和手段，把銀行的錢拿到歐洲股市上搏殺。他的第一次賭博正是發(fā)生在他剛剛升為交易員級(jí)別的2005年，賭注押在了德國(guó)安聯(lián)保險(xiǎn)公司（Allianzse）的股票上，那一票為他贏得了50萬(wàn)歐元的入賬。初戰(zhàn)告捷激起了科維爾更大的雄心，他開(kāi)始頻頻作假、偽造文件，“那并不是很難做”，科維爾在被捕后對(duì)檢察官說(shuō)。當(dāng)2007年11月份歐洲期貨交易所（Eurex）聯(lián)絡(luò)興業(yè)銀行詢問(wèn)科維爾的交易操作時(shí)，科維爾就“制作了個(gè)假文件”。案發(fā)后，法國(guó)興業(yè)銀行也承認(rèn)不止一次收到過(guò)Eurex質(zhì)疑科維爾的來(lái)信，但興業(yè)銀行卻沒(méi)有進(jìn)行調(diào)查。用法蘭西銀行行長(zhǎng)克里斯蒂安·努瓦耶的話形容說(shuō)，科維爾可謂“計(jì)算機(jī)天才”，居然通過(guò)了銀行“5道安全關(guān)”獲得使用巨額資金的權(quán)限。科維爾動(dòng)用了法國(guó)興業(yè)銀行500億歐元（約合735億美元）的資金，其中300億歐元用購(gòu)買歐洲股指期貨STOXX1180億歐元用于德國(guó)DAX指數(shù)2期貨，另外20億歐元投入倫敦《金融時(shí)報(bào)》指數(shù)期貨，這筆巨資的金額超過(guò)興業(yè)銀行的359億歐元的市值，而且接近斯洛伐克整個(gè)國(guó)家一年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。而事實(shí)上，欺詐交易并不能為科維爾賺到錢。科維爾在審訊中坦白他不想從交易中謀取不正當(dāng)?shù)睦?，他只希望通過(guò)自己的業(yè)績(jī)獲取年終30萬(wàn)歐元的獎(jiǎng)金?？凭S爾在“法興”主要從事“漩渦權(quán)證”（TurboWarrant）的交易科維爾幫助“法興”向它的客戶出售類似于“敲出期權(quán)”3的權(quán)證（原則上講類似一個(gè)看漲期權(quán)，即賣出一份看漲期權(quán)給它的客戶），并且通過(guò)買入基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)對(duì)沖賣出期權(quán)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要產(chǎn)品包括：“多頭漩渦”（即“下降敲出看漲期權(quán)”，即標(biāo)的物價(jià)格若下降到一定水平則期權(quán)作廢的看漲期權(quán)）、“空頭漩渦”（即“上漲敲出看跌期權(quán)”，即標(biāo)的物價(jià)格若上漲到一定水平即作廢的看跌期權(quán)）?；A(chǔ)資產(chǎn)（如股票等原生證券）由“法興”購(gòu)入，使得客戶能夠從杠桿效應(yīng)中獲利（因?yàn)榭蛻舨恍枰?gòu)買基礎(chǔ)資產(chǎn)）。實(shí)際上，客戶僅需支付股票價(jià)格和行權(quán)價(jià)之間的差價(jià)，而“法興”支付剩余部分?；A(chǔ)資產(chǎn)包括：股票股票組合、ETF、指數(shù)、德國(guó)政府債券、通貨?！颁鰷u權(quán)證”的行權(quán)期有三種情況：（1）沒(méi)有固定的行權(quán)期“開(kāi)放終止漩渦”（OpenEndTurbo）]；（2）以權(quán)證發(fā)行日為行權(quán)期“封閉終止漩渦”（CloseendTurbo）；（3）一天后行權(quán)（由Clickoption交易平臺(tái)提供的“日漩渦”）。法興通過(guò)出售漩渦權(quán)證可以獲得的利潤(rùn)包括：（1）融資的利潤(rùn)（通過(guò)高于融資成本的報(bào)價(jià)）；（2）基于紅利的利潤(rùn)（SC僅將持有基礎(chǔ)資產(chǎn)的10%的紅利分給客戶）；（3）由于期權(quán)觸及障礙而使得障礙期權(quán)失效而獲得的利潤(rùn)、由報(bào)價(jià)息差產(chǎn)生的利潤(rùn)。除了出售漩渦權(quán)證外，科維爾還通過(guò)購(gòu)買“法興”的競(jìng)爭(zhēng)者（其他投資銀行）發(fā)行的漩渦權(quán)證進(jìn)行套利活動(dòng)。例如，當(dāng)市場(chǎng)的波動(dòng)率增加，可以購(gòu)買那些沒(méi)有經(jīng)過(guò)訓(xùn)整的被低估的競(jìng)爭(zhēng)者發(fā)行的權(quán)證，并同時(shí)賣出期貨合約。但是科維爾在獲得更多獨(dú)立交易的權(quán)限后，在做空期貨的同時(shí)并沒(méi)有按照規(guī)定進(jìn)行套利操作（即事先已建立了權(quán)證的多頭），他希望通過(guò)放大風(fēng)險(xiǎn)敞口，僅憑自已對(duì)市場(chǎng)的判斷為“法興”賺取巨額利潤(rùn)。接下來(lái)讓我們看看從2006年起科維爾在期貨投資上的倉(cāng)位變化情況：2006年3月中旬至5月中旬，科維爾在DAX上一直是空頭，空頭倉(cāng)位直遞減直至0；他在5、6、7月開(kāi)始在DAX上是多頭。在年底的幾天，科維爾在DAX上的累計(jì)倉(cāng)位仍是空頭。從2007年1月1日開(kāi)始，科維爾在DAX上的空頭倉(cāng)位開(kāi)始增加，從2007年2月14日至2月26日，科維爾在DAⅩ是空頭，累計(jì)倉(cāng)位維持在10000至15000手空頭。在2月26日，他平掉了于中的空頭。2007年2月27日至3月14日，在DAX的交易并不活躍，累計(jì)倉(cāng)位在0附近波動(dòng)。2007年3月15日至7月23日，科維爾開(kāi)始逐步建立了大量DAX的空頭頭寸（平均在每個(gè)交易日做空1700手），累計(jì)總的空頭頭寸為150000手，合約總值約為300億歐元。2007年7月24日至8月30日，科維爾逐步平掉了手中的空頭倉(cāng)位至0附近。2007年8月31日至9月10日，科維爾在DAX上的交易平淡。2007年9月11日至11月6日，科維爾逐步建立DAX的空頭直至80000手。同時(shí)，他開(kāi)始做空STOXX，累計(jì)達(dá)到350000手2007年11月7日至12月31日，他平掉了所有的DAX和STOXX上的空頭。在年末，他總的倉(cāng)位為0。2007年年初，次級(jí)債危機(jī)爆發(fā)，科維爾預(yù)期市場(chǎng)會(huì)大跌，因此開(kāi)始大手筆做空歐洲市場(chǎng)上的股指期貨，但是市場(chǎng)并不如科維爾所預(yù)想的那樣DAX指數(shù)并沒(méi)有對(duì)次級(jí)債危機(jī)做出迅速的反應(yīng)，而是持續(xù)向上。我們由于條件限制不能提供DAX期指的走勢(shì)，但相信應(yīng)大致與圖8-4相吻合?？梢钥吹皆趫D8-4中，DAX現(xiàn)貨指數(shù)在2007年2月后大致保持上升的走勢(shì)，并且在2007年7月份到達(dá)最高點(diǎn)。而就在這段時(shí)問(wèn)科維爾持有了大量的空頭，這直接導(dǎo)致了圖8-5中盈虧曲線屮間一小段向下的凹陷。但是這部分虧損在之后的持有STOXX期貨的空頭上得到彌補(bǔ)，并在12月實(shí)現(xiàn)了14億歐元的盈利。但是科維爾并沒(méi)有把真實(shí)的盈利情況匯報(bào)給“法興”，而只向上級(jí)報(bào)賬了5500萬(wàn)歐元的盈利（他將因此獲得30萬(wàn)歐元的分紅）讓我們來(lái)看看科維爾總的盈利情況（圖8-6）。圖8-4德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)走勢(shì)（2007年1月2日~2008年2月1日）?圖8-5道一瓊斯SXx600指數(shù)走勢(shì)（2007年1月~2008年3月）圖8-6科維爾累計(jì)交易盈虧（2007年1月2日~2008年1月29日）?從圖8-6中我們可以看到，通過(guò)偽造對(duì)沖交易，科維爾在“法興”的賬面上的總盈虧維持在0附近。科維爾偽造的盈虧數(shù)據(jù)如圖8-7所示，在圖形上正好與真實(shí)的盈虧呈現(xiàn)上下倒置。圖8-7科維爾偽造的累計(jì)交易盈虧（2007年1月2日~2008年1月29日）?但是歷史確是非常得捉弄人，科維爾在2008年初的瘋狂舉動(dòng)不僅讓20萬(wàn)歐元的分紅化為泡影，并使得“法興”乃至這個(gè)法國(guó)金融界蒙上了一層陰影。科維爾為了掩蓋自己在上一年因?yàn)檫`規(guī)越權(quán)交易而產(chǎn)生的14億歐元的利潤(rùn)，不得不采取極端的措施—故意制造損失，讓虧損“恰到好處”，將盈利降至5500萬(wàn)歐元的水平?！胁⒉幌裣胂笾械哪敲慈菀祝ㄌ濆X容易，但是虧得“適當(dāng)”并不容易）?？凭S爾顯然高估了自己對(duì)期貨市場(chǎng)的控制能力。他動(dòng)用了500億歐元的資金，其中300億歐元用來(lái)購(gòu)買歐洲股指期貨STOXX，180億歐元用于德國(guó)DAX指數(shù)期貨，他希望通過(guò)期指上的虧損勾銷實(shí)際的盈利。“法興”的調(diào)查報(bào)告顯示他在事發(fā)時(shí)在DAX上的多頭持倉(cāng)累計(jì)達(dá)到了14萬(wàn)手的天量。2008年1月，歐洲股市受次級(jí)債危機(jī)的波及大幅下挫，DAX股市2008年初的前18天跌去了600點(diǎn)。股市的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了科維爾的預(yù)料，不僅14億歐元的盈利被完全勾銷，還造成了20億歐元的損失。2008年1月18日，科維爾的上級(jí)主管收到了一封來(lái)自一家大型銀行（調(diào)查報(bào)告中稱為Bankc）的電子郵件，信中稱要對(duì)此前預(yù)定的交易進(jìn)行確認(rèn)。但是興業(yè)銀行此前已經(jīng)限制與這家銀行的交易往來(lái)，因此對(duì)電郵的來(lái)源產(chǎn)生了懷疑，并展開(kāi)緊急調(diào)查。一天后，科維爾被要求對(duì)此進(jìn)行解釋。與此同時(shí)，興業(yè)銀行也查出對(duì)方銀行對(duì)這筆所謂交易根本一無(wú)所知?？凭S爾最初還想靠老辦法蒙混過(guò)去，但最終還是承認(rèn)他偽造了虛假交易往來(lái)。銀行在19日連夜查賬，并在20日震驚地發(fā)現(xiàn)這起欺詐案件所涉及的資金總額之驚人。事件并沒(méi)有到此為止。1月21日，星期-，股市重新開(kāi)盤，受美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期影響，全球股市遭遇黑色星期一：歐洲股市方面，倫敦富時(shí)100指數(shù)收于5578點(diǎn)，跌幅為5.5%；法蘭克福DAX指數(shù)收于6790點(diǎn)，跌72%；巴黎CAC40指數(shù)收于4744點(diǎn)，重挫6.8%。亞洲股市方面，東京日經(jīng)指數(shù)收于13325點(diǎn)，大跌3.86%；韓國(guó)首爾綜合指數(shù)收于1683點(diǎn)跌2.95%；香港恒生指數(shù)跌穿24000點(diǎn)，收于23818點(diǎn)跌幅為5.49%；印度Sensex指數(shù)收于17605點(diǎn)，跌741%。中國(guó)滬市也跌破5000點(diǎn)?！胺ㄅd”的損失瞬時(shí)擴(kuò)大到了49億歐元之巨?！胺ㄅd”和整個(gè)法國(guó)似乎都被科維爾玩弄了?，F(xiàn)代銀行業(yè)充斥著交易員雇主損失慘重的故事。但是法國(guó)興業(yè)銀行的交易員杰洛米·科維爾的案例是明顯出格的。在尼克·里森于10多年前拖垮巴林銀行之后，風(fēng)險(xiǎn)管理變得更為嚴(yán)謹(jǐn)了。于是各家銀行安裝了復(fù)雜的黑匣科技，以避免類似災(zāi)難再次發(fā)生。由于科維爾加入“法興”后，最初是在后臺(tái)管理部門工作，因此對(duì)“法興”的后臺(tái)管理極為熟悉，這為他隱瞞自己的巨額倉(cāng)位提供了方便。盡管如此，業(yè)內(nèi)人士表示，能夠?qū)⑷绱司揞~的交易掩蓋將近一年的時(shí)間，是件十分令人吃驚的事情。杰洛米·科維爾這位后臺(tái)工作人員出身的單純期貨交易員為興業(yè)銀行造成了49億歐元的損失，說(shuō)明了這個(gè)交易員策劃的騙局是多么精心，也展示了欺騙這些復(fù)雜的系統(tǒng)是何等容易。表8-1展示了科維爾使用的用來(lái)謊報(bào)保證金的技術(shù)手段，表8-2則展示了科維爾使用的謊報(bào)固定盈利的技術(shù)。表8-1科維爾所使用的掩蓋保證金數(shù)額的技術(shù)?事件處理法國(guó)中央銀行—“法蘭西銀行”（FrenchNationalbank）在1月20日獲知了“法興”巨虧的消息，立刻與法國(guó)證券管理委員會(huì)（FrenchsecuritiesRegulator，AMF）的最高秘書(shū)處成立了-一個(gè)危機(jī)處理委員會(huì)，著手制定一項(xiàng)挽救“法興”的計(jì)劃。它們暫時(shí)不將“法興”巨虧的消息向市場(chǎng)公布，同時(shí)著手清理科維爾建立的多頭倉(cāng)位。從1月21日至1月23日，“法興”總共平抑了48億歐元的虧損（見(jiàn)表8-3）。2007~2008年問(wèn)，“法興”涉及次級(jí)債的虧損則約20億歐元，而科維爾的49億歐元的巨虧對(duì)“法興”來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直就是雪上加霜，兩者相加，“法興”損失將高達(dá)69億歐元。這直接導(dǎo)致法興投資銀行業(yè)務(wù)多年來(lái)首次出現(xiàn)虧損，虧損額高達(dá)2.21億元。但是由于零售銀行、金融服務(wù)以及投資管理和服務(wù)（包括私人銀行）三大業(yè)務(wù)分別盈利20.61億歐元、6.00億歐元以及6.52億歐元，在扣除交易欺詐帶來(lái)的損失以及次債的損失撥備后，法興2007年仍然盈利9.47億歐元。表8-2科維爾使用的勾銷盈利的技術(shù)偽造的平均盈平均偽造交易?表8-3法國(guó)興業(yè)銀行期貨多頭賣出平倉(cāng)數(shù)量占市場(chǎng)交易量比例（2008.1.21~2008.1.23）?法國(guó)興業(yè)銀行事后審查了科維爾在其工作臺(tái)上完成的所有操作以及任何和此次發(fā)現(xiàn)的欺詐交易相關(guān)的交易。同時(shí)，一并檢查了所有期貨交易的清算賬戶?！胺ㄅd”表示他們將進(jìn)一步加強(qiáng)公司的風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)，并聘請(qǐng)外部的專業(yè)人士進(jìn)行協(xié)助。1月26日，“法興”董事會(huì)決定實(shí)行55億歐元連帶優(yōu)先認(rèn)購(gòu)股權(quán)的資本充實(shí)方案，由摩根大通和摩根士丹利全額承銷，希望將“法興”的資本充足率提升至8.0%。1月29日，法國(guó)總理弗朗索瓦·菲永（FrancoisFillon）表明了政府的態(tài)度：政府不會(huì)允許其他金融機(jī)構(gòu)惡意收購(gòu)因職員違規(guī)操作而蒙受巨大損失的法國(guó)興業(yè)銀行。1月30日，“法興”成立了由獨(dú)立董事組成的特別委員會(huì)，專門負(fù)責(zé)處理和協(xié)調(diào)與“欺詐案”相關(guān)的事宜，聘請(qǐng)普華永道協(xié)助提供審計(jì)服務(wù)。2月11日，“法興”增資擴(kuò)股計(jì)劃宣布，該計(jì)劃將以發(fā)行新股、股東優(yōu)先認(rèn)購(gòu)的方式進(jìn)行。股東股權(quán)登記日為2月20日，股權(quán)認(rèn)購(gòu)期為2月21日至29日，股東享有每持有4股興業(yè)銀行股票可認(rèn)購(gòu)1股新股的優(yōu)先權(quán)。按照計(jì)劃宣布前最后一個(gè)交易日（8日）興業(yè)銀行股票收盤價(jià)77.72歐元計(jì)算，新股47.5歐元的價(jià)格折價(jià)率接近40%3月10日，法國(guó)興業(yè)銀行的增資擴(kuò)股計(jì)劃獲得了成功，所有的大股東都進(jìn)行了申購(gòu)，申購(gòu)資金總計(jì)超過(guò)100億歐元，是興業(yè)銀行籌資額的1.84倍。法國(guó)興業(yè)銀行的危機(jī)就此告一段落。案例點(diǎn)評(píng)曾因令英國(guó)巴林銀行破產(chǎn)而“聲名遠(yuǎn)揚(yáng)”的尼克·里森對(duì)“法興”巨虧做出了回應(yīng)，他如此評(píng)論現(xiàn)代銀行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理控制體系：“銀行體系根本就沒(méi)有吸取教訓(xùn)，現(xiàn)在的制度同1995年巴林銀行倒閉時(shí)沒(méi)什么兩樣?！辈徽\(chéng)實(shí)的交易每天都在發(fā)生，但銀行不愿揭露這些交易，因?yàn)檫@會(huì)使銀行的客戶失去信心。藏匿如此之大的交易損失是一件讓人難以置信的事情，不管時(shí)間的長(zhǎng)短。金融機(jī)構(gòu)的高管們理應(yīng)知道自己眼皮底下發(fā)生的事情。但是，對(duì)于一個(gè)熟知后臺(tái)電腦系統(tǒng)并且據(jù)稱掌握密碼的電腦好手而言，合規(guī)控制措施與警惕的管理人員又能帶來(lái)怎樣的保護(hù)呢？這說(shuō)明銀行系統(tǒng)非常容易遭遇災(zāi)難性的失敗。正如自2008年初開(kāi)始的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)為興業(yè)銀行帶來(lái)了更多的問(wèn)題，其他銀行完全有可能也潛藏著因?yàn)榕袛嗍д`而產(chǎn)生的巨額交易虧損。在對(duì)科維爾的審訊中，科維爾斷言，在被銀行雇用的其他交易員中普遍存在類似偽造和作假的行為。銀行對(duì)于他的行為實(shí)際上是睜一只眼閉一只眼的?！爸灰覀兡苡杏袀€(gè)好業(yè)績(jī)，這些事情就算不了什么，沒(méi)有人會(huì)說(shuō)什么，”科維爾說(shuō)，這些話已經(jīng)得到檢察官辦公室的證實(shí)，“我深信我的經(jīng)理就是睜一只眼閉一只眼。”“最簡(jiǎn)單的事實(shí)就是2007年我沒(méi)有休年假，這本身就是個(gè)信號(hào)，我的經(jīng)理不可能沒(méi)注意到，”科維爾對(duì)檢察官說(shuō)，“那是內(nèi)部管理工作中最基本的原則：一個(gè)不愿休年假的交易員是因?yàn)椴辉敢獍咽诸^的T作移交給任何人在美國(guó)，銀行的工作人員必須每年休一次為期兩周的年假，法國(guó)的銀行雖然也有這樣的慣例，但并沒(méi)有做出強(qiáng)制規(guī)定。我們很容易看出，只要人性不變，而交易員又會(huì)因?yàn)橛艿姜?jiǎng)勵(lì)、賠錢而丟掉工作，那么欺詐風(fēng)險(xiǎn)永遠(yuǎn)都會(huì)存在。這種風(fēng)險(xiǎn)通常會(huì)被計(jì)算機(jī)軟件密碼及公訴的威懾所抑制。在此案中，這位興業(yè)銀行交易員與里森一樣從自己早先的后臺(tái)經(jīng)歷中學(xué)會(huì)了藏匿自己頭寸的方法，而管理者卻忽視了內(nèi)控問(wèn)題的重要性。

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